职业投资是一件很难的事。投资人把资金交给你，如果你不能超越市场，那么他还不如购买低费用率的被动式指数基金，跟随市场的表现。因此，很多职业投资者的目标都是超越市场。
问题在于大多数投资人都希望长期获得高回报并超越市场，同时厌恶短期的大幅度波动。过山车式的波动让所有人心惊肉跳，夜不能寐。天堂虽然美好，但没有人希望通过地狱的折磨再升到天堂。遗憾的是，从数学与实证的角度看，投资组合的低波动与超越市场的表现不可兼得。
索罗斯就说过：“持续超越市场却保持低的波动性是不可能的事。我在30多年里超越了市场，但波动性却并不低。”
